October 3 COT on Financials 2_Follow up

幽默的经济学

A. 一农户在杀鸡前的晚上喂鸡，不经意地说：快吃吧，这是你最后一顿！ 第二日，见鸡已躺倒并留遗书：爷已吃老鼠药，你们别想吃爷了，爷他妈也不是好惹的。

　　当对手知道了你的决定之后，就能做出对自己最有利的决定。——纳什均衡理论
　　所以保密、信息安全很重要
　　B. 鱼说：我时时刻刻睁开眼睛，就是为了能让你永远在我眼中！ 水说：我时时刻刻流淌不息，就是为了能永远把你拥抱！！ 　　锅说：都他妈快熟了，还这么贫！！！
　　约束条件变了，原来的收益，一下子都变为成本。生命如果架在锅上，成本自然也就很高了。
　　C. 男人为什么喜新厌旧？
　　经济学上有个著名的戈森法则可以解释——同一享乐不断重复，其带来的满足感会不断递减；同一享乐不断重复，第一次和第二次所获得的满足感最大。 　
D. 男人和女人,谁更容易在感情上受伤？
　 　所谓受伤，应该就是投入太多，收获太少，也就是产生了亏损。一个企业亏损，最主要的原因应该是没有竞争力，如果绝对优势不足的话，发掘一下自己的优势。 比如说，中国企业往欧美国家卖纺织品，自然是手到擒来，如果非要往欧美卖汽车，肯定要受伤了。 　　 如果一个人能够不计亏损的话，应该就不会受伤了。当然，要达到这样的境界实在困难，只有我们的某些国有企业可以做到。


E. 为什么不能一夫多妻或者一妻多夫？
　　一夫多妻或者一妻多夫会打破市场的均衡，有些又帅又有钱的王老五可能会形成市场垄断，从而像电信、铁路一样，成天被人骂娘。轻则引起内分泌失调，重则引起和谐社会失调。 　　 一夫一妻制已经形成了帕累托最优。
　　F. 飞机上，乌鸦对乘务员说：给爷来杯水！ 　　猪听后也学道：给爷也来杯水！ 　　乘务员把猪和乌鸦扔出机舱，乌鸦笑着对猪说：傻了吧？爷会飞！
外界因素是一种约束条件，自身能力也是一种约束条件,往往更重要。所以，别人能成功的事，未必自己就能成功。
　　G. 黑猩猩不小心踩了长臂猿拉的大便，长臂猿温柔细心地帮她擦洗干净后他们相爱了，别人问起他们是怎么走到一起的，黑猩猩感慨地说：猿粪！都是猿粪那！
　　你当下的选择是被你的前一个选择决定的，如果你要改变路径，成本将会高到你不愿意改变。
　　
有关素养~~~
　　蓝斯登原则
　　在你往上爬的时候，一定要保持梯子的整洁，否则你下来时可能会滑倒。
　　提出者：美国管理学家蓝斯登
　　点评：进退有度，才不至进退维谷；宠辱皆忘，方可以宠辱不惊。
　　卢维斯定理
　　谦虚不是把自己想得很糟，而是完全不想自己。
　　提出者：美国心理学家h·卢维斯
　　点评：如果把自己想得太好，就很容易将别人想得很糟。

托利得定理
　　测验一个人的智力是否属于上乘，只看脑子里能否同时容纳两种相反的思想，而无碍于其处世行事。
　　提出者：法国社会心理学家h·m·托利得
　　点评：思可相反，得须相成。
　　二、统御
　　刺猬理论
　　刺猬在天冷时彼此靠拢取暖，但保持一定距离，以免互相刺伤。
　　点评：保持亲密的重要方法，乃是保持适当的距离。
　　鲦鱼效应
　　鲦鱼因个体弱小而常常群居，并以强健者为自然首领。将一只稍强的鲦鱼脑后控制行为的部分割除后，此鱼便失去自制力，行动也发生紊乱，但其他鲦鱼却仍像从前一样盲目追随。
　　提出者：德国动物学家霍斯特
　　点评：1、下属的悲剧总是领导一手造成的。2、下属觉得最没劲的事，是他们跟着一位最差劲的领导。
　　雷鲍夫法则
　　在你着手建立合作和信任时要牢记我们语言中：
　　1、最重要的八个字是：我承认我犯过错误
　　2、最重要的七个字是：你干了一件好事
　　3、最重要的六个字是：你的看法如何
　　4、最重要的五个字是：咱们一起干
　　5、最重要的三个字是：谢谢您
　　6、最重要的两个字是：咱们
　　提出者：美国管理学家雷鲍夫
　　点评：1、最重要的四个字是：不妨试试；2、最重要的一个字是：您
　　洛伯定理
　　对于一个经理人来说，最要紧的不是你在场时的情况，而是你不在场时发生了什么。
　　提出者：美国管理学家r·洛伯
　　点评：如果只想让下属听你的，那么当你不在身边时他们就不知道应该听谁的了。


三、沟通
　　斯坦纳定理
　　在哪里说得愈少，在哪里听到的就愈多。
　　提出者：美国心理学家s·t·斯坦纳
　　点评：只有很好听取别人的，才能更好说出自己的。
　　费斯诺定理
　　人有两只耳朵却只有一张嘴巴，这意味着人应该多听少讲。
　　提出者：英国联合航空公司总裁兼总经理l·费斯诺
　　点评：说得过多了，说的就会成为做的障碍。
　　牢骚效应
　　凡是公司中有对工作发牢骚的人，那家公司或老板一定比没有这种人或有这种人而把牢骚埋在肚子里的公司要成功得多。
　　提出者：美国密歇根大学社会研究院
　　点评：1、牢骚是改变不合理现状的催化剂。2、牢骚虽不总是正确的，但认真对待牢骚却总是正确的。
　　避雷针效应
　　在高大建筑物顶端安装一个金属棒，用金属线与埋在地下的一块金属板连接起来，利用金属棒的尖端放电，使云层所带的电和地上的电逐渐中和，从而保护建筑物等避免雷击。
　　点评：善疏则通，能导必安
　　四、协调
　　氨基酸组合效应
　　组**体蛋白的八种氨基酸，只要有一种含量不足，其他七种就无法合成蛋白质。
　　点评：当缺一不可时，" 一" 就是一切。
　　米格-25效应
　　前苏联研制的米格-25喷气式战斗机的许多零部件与美国的相比都落后，但因设计者考虑了整体性能，故能在升降、速度、应急反应等方面成为当时世界一流。
　　点评：所谓最佳整体，乃是个体的最佳组合。
　　磨合效应
　　新组装的机器，通过一定时期的使用，把磨擦面上的加工痕迹磨光而变得更加密合。
　　点评：要想达到完整的契合，须双方都作出必要的割舍。
　　五、指导
　　波特定理
　　当遭受许多批评时，下级往往只记住开头的一些，其余就不听了，因为他们忙于思索论据来反驳开头的批评。
　　提出者：英国行为科学家l·w·波特
　　点评：总盯着下属的失误，是一个领导者的最大失误。
　　蓝斯登定律
　　跟一位朋友一起工作，远较在" 父亲" 之下工作有趣得多。
　　提出者：美国管理学家蓝斯登
　　点评：可敬不可亲，终难敬；有权没有威，常失权。
　　吉尔伯特法则
　　工作危机最确凿的信号，是没有人跟你说该怎样作。
　　提出者：英国人力培训专家b·吉尔伯特
　　点评：真正危险的事，是没人跟你谈危险。
　　权威暗示效应
一化学家称，他将测验一瓶臭气的传播速度，他打开瓶盖15秒后，前排学生即举手，称自己闻到臭气，而后排的人则陆续举手，纷纷称自己也已闻到，其实瓶中什么也没有。
　　点评：迷信则轻信，盲目必盲从。
　　没走过的路。2、特色不特，优势无优。
　　古特雷定理
　　每一处出口都是另一处的入口。
　　提出者：美国管理学家W·古特雷
　　点评：上一个目标是下一个目标的基础，下一个目标是上一个目标的延续。
　　十四、计划
　　列文定理
　　那些犹豫着迟迟不能作出计划的人，通常是因为对自己的能力没有把握。
　　提出者：法国管理学家P·列文
　　点评：如果没有能力去筹划，就只有时间去后悔了。
　　弗洛斯特法则
　　在筑墙之前应该知道把什么圈出去，把什么圈进来。
　　提出者：美国思想家W·P·弗洛斯特
　　点评：开始就明确了界限，最终就不会作出超越界限的事来。
　　十五、参谋
　　波克定理
　　只有在争辩中，才可能诞生最好的主意和最好的决定。
　　提出者：美国庄臣公司总经理詹姆士·波克
　　点评：无磨擦便无磨合，有争论才有高论。
　　韦奇定理
　　即使你已有了主见，但如果有十个朋友看法和你相反，你就很难不动摇。
　　提出者：美国洛杉矶加州大学经济学家伊渥·韦奇
　　点评：1、未听之时不应有成见，既听之后不可无主见。2、不怕开始众说纷纭，只怕最后莫衷一是。

十六、决策
　　福克兰定律
　　没有必要作出决定时，就有必要不作决定。
　　提出者：法国管理学家D·L·福克兰
　　点评：当不知如何行动时，最好的行动就是不采取任何行动。
　　王安论断
　　犹豫不决固然可以免去一些作错事的机会，但也失去了成功的机遇。
　　提出者：美籍华裔企业家王安博士
　　点评：寡断能使好事由好变坏，果断可将危机转危为安。
　　十七、执行
　　格瑞斯特定理
　　杰出的策略必须加上杰出的执行才能奏效。
　　提出者：美国企业家H·格瑞斯特
　　点评：好事干实更好，实事办好愈实。
　　吉德林法则
　　把难题清清楚楚地写出来，便已经解决了一半。
　　提出者：美国通用汽车公司管理顾问查尔斯·吉德林
　　点评：杂乱无章的思维，不可能产生有条有理的行动
　　d、调控
　　十八、信息
　　沃尔森法则
　　把信息和情报放在第一位，金钱就会滚滚而来。
　　提出者：美国企业家s·m·沃尔森
　　点评：你能得到多少，往往取决于你能知道多少。
　　塔马拉效应
　　塔马拉是捷克雷达专家弗·佩赫发明的一种雷达，它与其他雷达的最大不同是不发射信号而只接收信号，故不会被敌方反雷达装置发现。
　　点评：善藏者人不可知，能知者人无以藏。
　　十九、监督
　　小池定理
　　越是沉醉，就越是抓住眼前的东西不放。
　　提出者：日本管理学家小池敬
　　点评：自我陶醉不易清醒，自以为是不喜批评。
　　赫勒法则
　　当人们知道自己的工作成绩有人检查的时候会加倍努力。
　　提出者：英国管理学家h·赫勒
　　点评：只有在相互信任的情况下，监督才会成为动力。

二十、控制
　　横山法则
　　最有效并持续不断的控制不是强制，而是触发个人内在的自发控制。
　　提出者：日本社会学家横山宁夫
　　点评：有自觉性才有积极性，无自决权便无主动权。
　　蝴蝶效应
　　" 紊乱学" 研究者称，南半球某地的一只蝴蝶偶尔扇动一下翅膀所引起的微弱气流，几星期后可变成席卷北半球某地的一场龙卷风。他们将这种由一个极小起因，经过一定的时间，在其他因素的参与作用下，发展成极为巨大和复杂后果的现象称为" 蝴蝶效应" 。
　　点评：善终者慎始，谨小者慎微。
　　阿什法则
　　承认问题是解决问题的第一步。
　　提出者：美国企业家m·k·阿什
　　点评：你愈是躲着问题，问题愈会揪住你不放。
　　二十一、法纪
　　洛克忠告
　　规定应该少定，一旦定下之后，便得严格遵守。
　　提出者：英国教育家洛克
　　点评：简则易循，严则必行。
　　热炉法则
　　当人用手去碰烧热的火炉时，就会受到" 烫" 的惩罚，其有以下三个特点：即时性、预警性、平等性。
　　点评：罪与罚能相符，法与治可相期。
　　二十二、改革
　　柯美雅定律
　　世上没有十全十美的东西，所以任何东西都有改革的余地。
　　提出者：美国社会心理学家m·r·柯美雅
　　点评：不拘于常规，才能激发出创造力。
　　达维多夫定律
　　没有创新精神的人永远也只能是一个执行者。
　　提出者：前苏联心理学家达维多夫
　　点评：只有敢为人先的人，才最有资格成为真正的先驱者。
　　自吃幼崽效应
　　美国硅谷企业竞争十分激烈，以至于各公司都积极寻找自己的致命弱点，所有公司共同的生存之道是：拿出更好看产品来击败自己的原有产品。有人将这种行为戏称为" 自吃幼崽" 。
　　点评：1、自己不逼自己，别人迟早会逼你。2、敢于对过去告一个段落，才有信心掀开新的一章。

　　二十三、创新
　　舍恩定理
　　新思想只有落到真正相信它，对它着迷的人手里才能开花结果。
　　提出者：美国麻省理工学院教授舍恩
　　点评：只有信之不疑，才能持之以恒。
　　吉宁定理
　　真正的错误是害怕犯错误。
　　提出者：美国管理学家h·吉宁
　　点评：不怕错误的人，错误往往也离他最远。
　　卡贝定理
　　放弃是创新的钥匙。
　　提出者：美国电话电报公司前总经理卡贝
　　点评：在未学会放弃之前，你将很难懂得什么是争取。
　　二十四、考评
　　吉普林忠告
　　将成败同等看待。
　　提出者：英国作家、诺贝尔文学奖获得者吉普林
　　点评：如果不明白失败是什么，那么对成功的理解也是片面的。
　　史华兹论断
　　所有" 不幸事件" ，都只有在我们认为它不幸的情况下，才会真正成为不幸事件。
　　提出者：美国管理心理学家d·克华兹
　　点评：若能坏中看好，终会好上加好。
　　e、绩效
　　二十五、竞争
　　廷克定律
　　如果你处在第二的位置，你就总想努力去争作第一。
　　提出者：英国管理学家哈罗德·廷克
　　点评：欲往高处走，须向高处看。
　　鲁尼恩定律
　　赛跑时不一定快的赢，打架时不一定弱的输。
　　提出者：奥地利经济学家r·h·鲁尼恩
　　点评：无备，强不抵弱，出奇，弱可胜强。
　　史密斯原则
　　如果你不能战胜他们，你就加入到他们之中去。
　　提出者：美国通用汽车公司前董事长r·史密斯
　　点评：竞争使人进步最快，合作让人得到最多。


　 二十六、营销
　　阿尔巴德定理一个企业经营成功与否，全靠对顾客的要求了解到什么程度。
　　提出者：匈牙利全面质量管理国际有限公司顾问波尔加·韦雷什·阿尔巴德
　　点评：看到了别人的需要，你就成功了一半；满足了别人的需求，你就成功了全部。
　　冰淇淋哲学
　　卖冰淇淋必须从冬天开始，因为冬天顾客少，会逼迫你降低成本，改善服务。如果能在冬天的逆境中生存，就再也不会害怕夏天的竞争。
　　提出者：台湾著名企业家王永庆
　　点评：逆境不错，顺境更好。
　　二十七、广告
　　布里特定理
　　商品不作广告，就像姑娘在暗处向小伙子递送秋波，脉脉此情只有她自己知道。
　　提出者：英国广告学专家s·布里特
　　点评：要推而广之，先广而告之。
　　伯内特定理
　　只有占领头脑，才会占有市场。
　　提出者：美国广告专家利奥·伯内特
　　点评：脍炙人口才会耐人寻味，深得人心方可引人入胜。
　　拉图尔定律
　　一个好品名可能无助于劣质产品的销售，但是一个坏品名则会使好产品滞销。
　　提出者：法国诺门公司德国分公司负责人苏珊·拉图尔
　　点评：取名的艺术，亦是取得成功的艺术。
　　赫斯定律
　　广告超过12个字，读者的记忆力要降低50%。
　　提出者：澳大利亚广告家h·赫斯
　　点评：忘却即等于抛弃。
　　二十八、**
　　玛丽法则
　　假如还没有破，就不要去修它，免得弄巧成拙。
　　提出者：美国著名企业家玛丽·凯·阿什
　　点评：弄巧之所以成拙，往往是因为本来就无巧可弄。
　　弗里施定理
　　没有满意的工作人员，就没有满意的顾客。
　　提出者：德国慕尼黑企业咨询顾问弗里施
　　点评：协调内外关系，从协调内部关系开始。
　　反哺效应
　　动物学家将某些动物长大后把觅到的食物给予其父母的行为称为反哺。
　　点评：给别人好处的人，往往也是得到好处最多的人。
　　史崔维兹定理
　　如果你为获得好处而帮助他人，就不算帮助他人。
　　提出者：美国社会心理学家g·史崔维兹
　　点评：动机不纯，行为失真。
　　二十九、谈判
　　奥狄思法则
　　在每一次谈判中，你都应准备向对方作出让步。
　　提出者：美国谈判专家j·s·奥狄思
　　点评：争，丈不足；让，寸有余。
　　居家效应
　　一个人在家里或自己最熟悉的环境中，言谈举止表现得最为自信和从容。
　　点评：没有实力垫底，自信永远是苍白的。
　　尼伦伯格原则
　　一场圆满的、成功的谈判，每一方都应是胜利者。
　　提出者：美国著名谈判学家尼伦伯格
　　点评：总想自己得势，必然势不两立。
　　比林定律
　　一生中的麻烦有一半是由于太快说" 是" ，太慢说" 不" 造成的。
　　提出者：美国幽默作家比林
　　点评：1、没有否决权，发言权也很容易被剥夺。2、对不该让步的事不让步，别人反而更容易给你让步。
　　三十、交往
　　克林纳德法则
　　与人相处得好坏，在很大程度上取决于我们用什么方式与人打交道。
　　提出者：美国人际关系学家h·h·克林纳德
　　点评：交之有道，能打好交道；来而无往，难有常来往。
　　忌讳效应
　　因风俗习惯或个人理由等，对某些言语或举动有所顾忌，积久成为禁忌。
　　点评：知道别人不喜欢什么，比知道别人喜欢什么更重要。
　　弗里德曼定律
　　当一个人的需要可以满足另一个人的需要时，两人就趋于互相喜欢。
　　提出者：美国心理学家n·w·弗里德曼
　　点评：有利益与利益的相互补充，才会有需要与需要的相互满足。

10/14/2011

美元下跌趋势在周线进一步确认-NY时间9点到12点外汇市场通常跟随前阶段主要趋势，波动40-100pips； S&P站住关键1190；GOOG后市大幅上涨6%，（盈利增长37%；)
市场情绪有了显著变化；我预期第四季度是个很Bullish的市场，因为会有很多好的公司盈利报告；Dip Buying是本季度的主流策略。

10/13/2011 Pre Market

JPM3季度财报下降4%但稍高于预期，不够带动大盘；欧洲股市收跌1%；标普期货持续昨天收盘跌势，低开，预期今天1220强阻力，支撑1187-1195，次级防守50均线约在1173-1177

人生感悟

Derrick Rose: Poohdini [HD]

Word hard, work hard, and you will make it!

Steve Jobs’ Philosophy of Life

Everyone knows that Steve Jobs was a superlative businessman who created fabulous products that substantially changed the world. But he was much more than that. He was a businessman-philosopher, and the philosophy he embraced was the fundamental cause of his remarkable productivity, success, and happiness.
What was important to Jobs was not making money per se, but the process of creation. “Being the richest man in the cemetery doesn’t matter to me,” he said. “Going to bed at night saying we’ve done something wonderful . . . that’s what matters to me.”
Doing something wonderful, in Jobs’ view, doesn’t mean doing something that others regard as worthy; it means doing what you love and pursuing a career that makes you happy. As he put it:

Your work is going to fill a large part of your life, and the only way to be truly satisfied is to do what you believe is great work. And the only way to do great work is to love what you do. If you haven’t found it yet, keep looking. Don’t settle. As with all matters of the heart, you’ll know when you find it. And, like any great relationship, it just gets better and better as the years roll on. So keep looking until you find it. Don’t settle.

To succeed in your chosen career, said Jobs, you must not accept ideas without truly understanding them. “To [do] something really well, you have to get it. You have to really grok what it’s all about. It takes a passionate commitment to really thoroughly understand something, chew it up, not just quickly swallow it. Most people don’t take the time to do that.”
Jobs eschewed what Ayn Rand called second-handedness: unthinking acceptance of the views of others. He embraced first-handedness or independent thinking: a primary orientation not toward others’ opinions, but toward reality as you see it. “Don’t be trapped by dogma—which is living with the results of other people’s thinking. Don’t let the noise of others’ opinions drown out your own inner voice,” he advised.
Jobs’ views were not arbitrary or floating; they were grounded in and arose from his recognition of the absolutism of reality, the preciousness of life, and the inevitability of death. As he explained: “No one wants to die. Even people who want to go to heaven don’t want to die to get there. And yet death is the destination we all share. No one has ever escaped it. And that is as it should be, because death is very likely the single best invention of life. It is life’s change agent.” He elaborated:

When I was 17, I read a quote that went something like, “If you live each day as if it was your last, someday you’ll most certainly be right.” It made an impression on me, and since then, for the past 33 years, I have looked in the mirror every morning and asked myself, “If today were the last day of my life, would I want to do what I am about to do today?” And whenever the answer has been “No” for too many days in a row, I know I need to change something.

In sum, Jobs’ philosophy holds that what matters most is figuring out what you love to do, passionately pursuing a career in that area, committing yourself to thoroughly understanding it, always going by your own judgment, monitoring how you spend your time, and continually adjusting your activities in order to achieve the greatest happiness possible.
We’ve seen the fruits of these ideas in Jobs’ life. Imagine what we’d see if his philosophy became as widely embraced as his other products.

My View of A Chinese Small Cap Stock

1）军工概念--以后拉升师出有名；
2）筹码新近集中--
3）目前出于历史低位
4） 中信有参与

问题： 1）利基--合同有无保障； 有无竞争对手----客户稳定性
2） 我需要进一步研究 有没有新项目比如云计算；如果有进度会怎样，什么时候会产生盈利
3）再看看财报了； 看看应收账款和销售增长，有没有营运自由现金流支持；然后看看股东回报率
4） 从图上讲，筹码收集工作还是做的不错的；11年中旬的大幅下跌为后来收集筹码创造了不错的条件（换手有反映）

COT on Financials

Commitment of Traders_Financial

Traders in Financial Futures - Futures Only Positions as of September 27, 2011              
-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
              Dealer            :           Asset Manager/       :            Leveraged           :              Other             :     Nonreportable    :
           Intermediary         :           Institutional        :              Funds             :           Reportables          :       Positions      :
    Long  :   Short  : Spreading:    Long  :   Short  : Spreading:    Long  :   Short  : Spreading:    Long  :   Short  : Spreading:    Long  :   Short   :
-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
S&P 500 STOCK INDEX - CHICAGO MERCANTILE EXCHANGE   (S&P 500 INDEX X $250.00)                       
CFTC Code #138741                                                    Open Interest is   285,734
Positions
    43,144     60,473      6,736    117,964     43,921     11,622     32,339     58,759        961      8,484     17,652        238     64,246     85,372
 
Changes from:       September 20, 2011                               Total Change is:    20,476
    11,593     -6,262      2,382     -2,496        174       -137      4,855     19,754        260      1,663       -826       -286      2,642      5,417
 
Percent of Open Interest Represented by Each Category of Trader
      15.1       21.2        2.4       41.3       15.4        4.1       11.3       20.6        0.3        3.0        6.2        0.1       22.5       29.9
 
Number of Traders in Each Category                                    Total Traders:       127
        11         16          5         27         15         12         19         28          8          5          6          .

Big guys are long heavily, while retail suckers are short....what do you think the market should do?

Short Term Gold & Silver( Facts Don't Lie)

Sorry I cann't type Chinese on this computer.

But I start to get bearish on Gold and Silver in the coming short period.

Commitment of Traders

If you read this report, basically it shows all commercials are dumping/selling gold& silver, which means the bullish trend will continue for a short period and WE SHOULD GET READY FOR A REVERSAL. 

COT Gold& Silver 

GOLD - COMMODITY EXCHANGE INC.                                                                                                                   Code-088691
Disaggregated Commitments of Traders - Futures Only, September 27, 2011              
-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
     :          :                                              Reportable Positions                                                      :   Nonreportable
     :          :  Producer/Merchant/ :                                :                                :                                :     Positions
     :   Open   :   Processor/User    :          Swap Dealers          :         Managed Money          :       Other Reportables        :
     : Interest :   Long   :  Short   :   Long   :  Short   :Spreading :   Long   :  Short   :Spreading :   Long   :  Short   :Spreading :   Long  :  Short
-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
     :          :(CONTRACTS OF 100 TROY OUNCES)                                                                                          :
     :          :    Positions                                                                                                           :
All  :   465,414:   101,853    264,266     70,248     74,518     20,356    136,103     13,628      8,131     45,620     40,294     19,872:   63,231    24,349
Old  :   465,414:   101,853    264,266     70,248     74,518     20,356    136,103     13,628      8,131     45,620     40,294     19,872:   63,231    24,349
Other:         0:         0          0          0          0          0          0          0          0          0          0          0:        0         0
     :          :                                                                                                                        :
     :          :    Changes in Commitments from:       September 20, 2011                                                               :
     :   -33,942:     5,610    -13,921        988    -10,426     -1,398    -23,615      5,335        472     -7,471    -13,693     -2,619:   -5,909     2,308
     :          :                                                                                                                        :
     :          :    Percent of Open Interest Represented by Each Category of Trader                                                     :
All  :     100.0:      21.9       56.8       15.1       16.0        4.4       29.2        2.9        1.7        9.8        8.7        4.3:     13.6       5.2
Old  :     100.0:      21.9       56.8       15.1       16.0        4.4       29.2        2.9        1.7        9.8        8.7        4.3:     13.6       5.2
Other:     100.0:       0.0        0.0        0.0        0.0        0.0        0.0        0.0        0.0        0.0        0.0        0.0:      0.0       0.0
     :          :                                                                                                                        :
     :          :    Number of Traders in Each Category                                                                                  :
All  :       314:        23         19         20         18         23         78         20         24         86         56         60:
Old  :       314:        23         19         20         18         23         78         20         24         86         56         60:
Other:         0:         0          0          0          0          0          0          0          0          0          0          0:
     :-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
     :             Percent of Open Interest Held by the Indicated Number of the Largest Traders
     :                          By Gross Position                       By Net Position
     :               4 or Less Traders     8 or Less Traders     4 or Less Traders     8 or Less Traders
     :                 Long:     Short       Long      Short:      Long      Short       Long      Short
     :----------------------------------------------------------------------------------------------------
All  :                 32.9       50.4       40.3       61.6       20.2       32.8       26.3       41.5
Old  :                 32.9       50.4       40.3       61.6       20.2       32.8       26.3       41.5
Other:                  0.0        0.0        0.0        0.0        0.0        0.0        0.0        0.0